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Breakfast News | 5 janvier 2023

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Benjamin Frazer, Associé chez Investeam.

Conseil en investissements obligataires sur mesure pour les institutionnels et organismes sans but lucratif.

Invitée surprise !

La volatilité s’invite sur tous les segments de marché en ce début d’année. La plus forte sévit du côté des matières premières. Les prix du gaz naturel reculent d’environ 25 % depuis le milieu de la semaine dernière, ceux du pétrole de près de 10 % en l’espace de deux jours.

Et de trois !

Au terme d’une troisième séance positive depuis le début de l’année, le CAC 40 gagne déjà près de 5 % en 2023. C’est observable globalement partout en zone euro (+4,7 % pour l’Euro STOXX 50). Sur les marchés obligataires, les taux se détendent fortement : l’OAT (l’emprunt d’Etat français) à 10 ans passe d’un rendement actuariel de 3,11 % en fin d’année dernière à 2,78 % aujourd’hui.

L’effet calendaire

Non négligeable, il explique une partie des mouvements boursiers de ce début d’année : les investisseurs ajustent leur portefeuille afin de le positionner pour « ne rien rater ». Un phénomène qui est plus vecteur de volatilité que de création de tendance.

A propos de positionnement

Pour autant, cela ne signifie pas que les investisseurs se trompent. Ils réévaluent également, peut-être avec un peu trop d’enthousiasme, leurs anticipations sur la conjoncture. En résumé, l’économie pourrait moins ralentir que prévu – les indices d’activité avancés sont moins baissiers – et l’inflation continuer à refluer, pour le moment.

Dans le reste de l’actualité

Stellantis s’attaque au marché des taxis volants.

Seules 23 % des entreprises entrées en Bourse à Paris depuis 2014 cotent au-dessus de leur prix d’introduction.

Salesforce supprime 10 % de ses effectifs.

Calendrier macro-économique

08h00 : balance commerciale (Allemagne)

10h30 : indices PMI des services et composite (Royaume-Uni)

14h30 : inscriptions hebdomadaires au chômage (Etats-Unis)

14h30 : balance commerciale (Etats-Unis)

15h45 : indices PMI des services et composite (Etats-Unis)

17h00 : stocks de pétrole brut (Etats-Unis)

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